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更新日期：2025年10月21日。

市场总览

比特币（BTC）与以太坊（ETH）在机构增持与监管进展的背景下呈现震荡偏强格局。MicroStrategy再度小幅增持比特币，而Bitmine等机构则大额买入以太坊，推动主流资产在情绪位上方整固。值得注意的是，巨鲸对以太坊建立大额空头头寸，或与短期获利了结相关，叠加部分二层网络因AWS故障出现服务中断，市场结构仍显分化。在此环境下，资金轮动迹象显现，山寨币如Chainlink（LINK）与FLOKI受特定催化拉动走强。

机构与资金动向

机构配置主线清晰：MicroStrategy以约112,051美元均价增持168枚比特币，总持仓达640,418枚BTC；与此同时，Bitmine在过去一周购入约20.3万枚以太坊（ETH），持仓规模突破130亿美元，占以太坊总供应量的2.7%。资金流向显示，上市公司与数字资产国库正持续加码主流资产，边际上对以太坊的偏好有所上升。此外，贝莱德在英国推出首只比特币ETP，为当地零售投资者提供受监管敞口，进一步拓宽了法币入金渠道。这些动向或为市场带来结构性流动性支撑，并强化比特币与以太坊在机构组合中的配置价值。

政策与监管更新

监管层面释放多重信号。美国方面，21Shares更新其狗狗币（DOGE）现货ETF的S-1文件，市场关注其最终审批时间线；VanEck则提交了首只质押以太坊ETF申请，或为投资者提供受监管的质押收益敞口。英国在放松加密货币ETP禁令后，迎来贝莱德等机构的产品上线，被解读为欧洲市场逐步开放的标志。值得注意的是，日本金融服务局据称考虑允许银行持有比特币等数字资产，若落地将进一步打通传统金融与加密资产的通道。整体上，监管仍处于“试探‑反馈”周期，不同辖区政策节奏差异明显。

技术与生态发展

技术生态围绕扩展性、合规入口与开发者体验展开。Gemini推出基于Solana（SOL）的信用卡，支持自动质押SOL奖励，降低了用户参与质押的门槛；以太坊创始人Vitalik Buterin则公开解释GKR证明方案，强调其对密码学实践效率的提升。另一方面，AWS服务故障导致Coinbase及多个以太坊二层网络中断，暴露出中心化基础设施的单点风险。从开发者视角看，合规金融产品的集成与网络稳定性共同影响着协议可用性与用户增长的基本面。

热门资产与事件

热门资产呈现事件驱动特征。XRP在Evernorth计划通过SPAC上市并筹集超10亿美元建立XRP储备的消息刺激下走强，但与此同时，Ripple联创Chris Larsen出售5000万枚XRP，形成多空交织局面。安全方面，Ellipal硬件钱包被曝遭遇入侵，据称导致价值约300万美元的XRP被盗，具体金额与攻击载体仍待复核。Meme币板块中，FLOKI因埃隆·马斯克发布宠物狗相关视频而单日上涨近30%，反映出身居高位资产对情绪变量的敏感度。

尾部展望

未来24–48小时，市场将关注美国现货狗狗币ETF的审批进展与日本银行持币政策的后续讨论。若监管传出积极信号，或提振山寨币板块风险偏好；反之，情绪可能回归基本面与机构持仓变量。比特币与以太坊的关键情绪位仍处于近期区间上沿，结构上需观察能否站稳并吸引增量资金。整体来看，机构增持与产品创新仍是当前市场的主要叙事，但需警惕部分高位资产的获利了结压力与基础设施稳定性风险。

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