Este documento de la Oficina de Investigación Macroeconómica ASEAN+3 (AMRO), publicado en 2025, examina las profundas implicaciones de las monedas estables para las economías de la región. El análisis detalla cómo la legislación estadounidense, en particular la Ley GENIUS, ha acelerado la circulación global de tokens denominados en USD, que funcionan como el principal activo de liquidación digital. Esta proliferación de monedas estables extranjeras plantea serios riesgos macroeconómicos, como el aumento de las presiones de sustitución de divisas y el debilitamiento de la transmisión de la política monetaria. En respuesta, se insta a las autoridades del ASEAN+3 a establecer marcos regulatorios claros para supervisar tanto las monedas estables extranjeras como las nacionales. El objetivo final es fomentar un sistema monetario de múltiples capas donde los tokens regulados coexistan con el dinero tradicional, utilizando monedas estables locales como contrapeso para preservar la soberanía monetaria.