Что будет с серебром и почему рубль может укрепиться еще сильнее? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Михаил Армяков из «РСХБ Управление Активами» разобрали наиболее привлекательные активы на 2026 год • [00:04] Сбывшиеся прогнозы • [04:27] Нефть и дивгэпы крупных компаний • [10:24] Ралли в золоте и серебре • [16:28] «Черные лебеди» и стратегия Arbat Capital • [20:01] ВТБ, «Аренадата» и топ акций • [25:55] Облигации — базовый актив • [33:02] Сценарии по рублю В 2026 году индекс Мосбиржи может пробить отметку в 3400 пунктов (около 25% роста с начала года), считает портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами» Михаил Армяков. По его словам, при составлении прогнозов важно учитывать не только желаемую доходность, но и сопутствующие риски. Ожидаемая средняя цена на нефть — в районе $50–60 за баррель. При этом сильных провалов цены на энергоресурс ждать не стоит, поскольку, несмотря на ситуацию в Венесуэле и Иране, остается ОПЕК, который не заинтересован в подобных просадках. Рост цен на золото и серебро является реакцией на ситуацию вокруг ФРС, спрогнозировать дальнейшее развитие ситуации трудно, отметил эксперт. Базовый актив на начало 2026 — облигации эмитентов с рейтингом не ниже AA и доходностью 14–15% годовых. На ожидаемом снижении ключевой ставки эти бумаги выиграют у депозитов. Кроме того, при реинвестировании купонов доходность облигаций может достигать 20%. Эксперт прогнозирует умеренное ослабление российской валюты не выше 90–95 руб. Квазивалютные облигации могут быть частью портфеля, если инвестор ожидает ослабления рубля, но пренебрегать диверсификацией не стоит, отметил Михаил Армяков. К дискуссии о «черных лебедях» на фондовых рынках и подготовке портфеля к ним присоединился главный стратег и управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM