Что будет с серебром и почему рубль может укрепиться еще сильнее? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Михаил Армяков из «РСХБ Управление Активами» разобрали наиболее привлекательные активы на 2026 год • [00:04] Сбывшиеся прогнозы • [04:27] Нефть и дивгэпы крупных компаний • [10:24] Ралли в золоте и серебре • [16:28] «Черные лебеди» и стратегия Arbat Capital • [20:01] ВТБ, «Аренадата» и топ акций • [25:55] Облигации — базовый актив • [33:02] Сценарии по рублю В 2026 году индекс Мосбиржи может пробить отметку в 3400 пунктов (около 25% роста с начала года), считает портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами» Михаил Армяков. По его словам, при составлении прогнозов важно учитывать не только желаемую доходность, но и сопутствующие риски. Ожидаемая средняя цена на нефть — в районе $50–60 за баррель. При этом сильных провалов цены на энергоресурс ждать не стоит, поскольку, несмотря на ситуацию в Венесуэле и Иране, остается ОПЕК, который не заинтересован в подобных просадках. Рост цен на золото и серебро является реакцией на ситуацию вокруг ФРС, спрогнозировать дальнейшее развитие ситуации трудно, отметил эксперт. Базовый актив на начало 2026 — облигации эмитентов с рейтингом не ниже AA и доходностью 14–15% годовых. На ожидаемом снижении ключевой ставки эти бумаги выиграют у депозитов. Кроме того, при реинвестировании купонов доходность облигаций может достигать 20%. Эксперт прогнозирует умеренное ослабление российской валюты не выше 90–95 руб. Квазивалютные облигации могут быть частью портфеля, если инвестор ожидает ослабления рубля, но пренебрегать диверсификацией не стоит, отметил Михаил Армяков. К дискуссии о «черных лебедях» на фондовых рынках и подготовке портфеля к ним присоединился главный стратег и управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Чем российский рынок похож на пиратское судно и как миркоины увели портфели в минус? В эфире «Инвестиционного часа» ведущие Радио РБК Дмитрий Полянский и Элина Тихонова обсудили итоги года с трейдерами, инвесторами и астрологом • 00:37 Динамика индекса Мосбиржи • 02:07 ЦБ может остановить снижение ставки • 05:40 Инвестиционные итоги ведущих • 11:01 Сделки Вячеслава Таквеля • 16:49 Прогноз по доллару от Кирилла Кузнецова • 25:40 Грядущее падение рынка • 31:07 Кто дал самые точные прогнозы Доходность портфелей ведущих «Инвестиционного часа» Элины Тихоновой и Дмитрия Полянского спасли фонды денежного рынка и дивидендные акции. Убытки возникли из-за дефолтов в секторе ВДО и валютных облигаций. Инвестор и трейдер Вячеслав Таквель понес наибольшие убытки на миркоинах — акциях, от которых ждали взлета в случае урегулирования украинского конфликта. Именно эти бумаги показали самую сильную просадку Парадоксальным результатом поделился основатель «Усиленных инвестиций» Кирилл Кузнецов: он заработал на акциях, но его портфель оказался в минусе 17% из-за валютной позиции. Несмотря на это, в 2026 году эксперт ждет падения курса выше отметки в 100 руб. за доллар. Руководитель управления инвестиционного консультирования «МКБ Инвестиции» Герман Шелест, прогнозировавший индекс Мосбиржи на уровне 2400 пунктов к концу 2025 года, сохранил этот целевой уровень, но перенес его на конец первого квартала следующего года. Профессиональный астролог и основатель проекта «Интересная астрология» Татьяна Лукашевич предупредила, что в 2026 году инвесторов ждет больше «черных лебедей», а летом стоит ожидать коррекции как мировых, так и отечественных рынков. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Чем интересна облигационная программа ГТЛК и что ждет «Монополию» после дефолта? Об этом — в новом выпуске «Инвестиционного часа» на Радио РБК с Элиной Тихоновой. • [00:00] Ситуация на фондовом рынке • [04:02] Масштаб ГТЛК на долговом рынке • [11:30] Риски в сегменте лизинга • [19:22] Планы ГТЛК по новым выпускам • [23:49] Волна дефолтов на долговом рынке • [26:21] «Уральская сталь» и «Монополия» • [37:19] Идеи в ОФЗ и корпоративных облигациях Облигации ГТЛК остаются одними из самых популярных на российском рынке: общий объем выпусков превышает 500 млрд руб., из них около 250 млрд руб. обращаются на Мосбирже. Совокупный долг компании достигает 1,1 трлн руб., приблизительно поровну разделенный между кредитами и облигациями. Достаточность капитала ГТЛК составляет около 15%, доля просроченной задолженности — 0,5%, что является историческим минимумом. В 2026 году компания планирует привлечь не менее 100 млрд руб. на долговом рынке и сохранить валютную позицию, отметил первый заместитель гендиректора Михаил Кадочников. «Уральская сталь» смогла погасить выпуск на 10 млрд руб., однако ее облигации по-прежнему остаются высокорисковыми. «Монополия» фактически переходит к полноценному дефолту и готовится к реструктуризации, параметры которой во многом будут зависеть от позиции банков-кредиторов. Руководитель направления «Финансовая грамотность» АВО и автор проекта «Тихие деньги» Константин Новик рекомендует частным инвесторам смещаться в более качественные инструменты — в том числе ОФЗ, включая флоатеры — и не ожидает новой масштабной волны дефолтов в первом квартале 2026 года. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

На рынке облигаций драма — инвесторы ждут новый дефолт. Как подготовить портфель и снизить риски? Об этом в новом выпуске «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский поговорил с Димитрием Резеповым из General Invest • [00:00] Рынок готовится к праздникам • [02:18] Рубль — главный тренд уходящего года • [07:06] Как меняются портфели клиентов • [11:37] Годовая инфляция ниже 6%? • [18:10] Дефолты ВДО и кейс «Уральской стали» • [23:30] Обвал SFI на 50% после дивотсечки • [28:44] Инвестидеи на 2026-й год Весь год российская валюта укреплялась вопреки ожиданиям аналитиков, а статус лучшего инструмента удержали облигации: они заняли около 80–85% клиентских портфелей, рассказал директор по инвестициям General Invest Димитрий Резепов. Среди перспективных активов на 2026-й год эксперт выделил ОФЗ, качественные корпоративные облигации с дюрацией от пяти лет, а также акции «Яндекса», «Т-Технологий» и Сбербанка. Тем временем риски на рынке ВДО обостряются: дефолты и потенциальный срыв погашения «Уральской стали», могут привести к локальному кризису ликвидности в сегменте. По итогам года инфляция может оказаться ниже 6%, а в следующем году ЦБ может снизить ключевую ставку в диапазон 10–12%, что поддержит долговой рынок и частично акции. К разговору о динамике инфляции, цикле снижения ключевой ставки и курсе валют присоединилась главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. О перспективах инвестхолдинга SFI после продажи «Европлана» и дивидендных идеях в акциях «Сбера», МТС и X5 рассказала глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Почему население ждет роста инфляции, а ученые прогнозируют спад экономики? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Элина Тихонова и Наталья Загвоздина из SberCIB Investment Research подвели экономические итоги уходящего года • [00:11] Инфляционные ожидания и рост цен на услуги • [04:30] Экономика «переносит грипп на ногах» • [09:02] Прогнозы по росту ВВП и бюджету • [19:14] Что будет с рублем? • [24:06] «Апокалиптические» сценарии ЦМАКП • [28:54] Банки могут столкнуться с кризисом? • [33:57] Структура безрискового портфеля Инфляционные ожидания населения растут —с 13,3% в ноябре они увеличились до 13,7% в декабре. Директор аналитического управления SberCIB Investment Research Наталья Загвоздина также ожидает двузначной инфляции в следующем году. Экономика заканчивает 2025-й так, словно «переносит грипп на ногах», а следующий год может оказаться еще сложнее: экспорт под давлением, прибыль реального сектора за год может упасть примерно на 5 трлн руб., т.е. на 17–20%, процентная нагрузка выросла почти на 40%, у многих компаний практически схлопнулся рост. Базовый прогноз по росту ВВП — около 0,7% за текущий год и порядка 1% в следующем. При этом, как и аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), в SberCIB не исключают стагфляции экономики в следующем году. Вероятность такого сценария всего 10%, однако он может реализоваться при сохранении жесткой ДКП, крепкого рубля и дешевой нефти. Главный экономист «Газпромбанка» Павел Бирюков оценивает подобный сценарий как «достаточно экстремальный». Как указывает эксперт, по мере снижения ключевой ставки индикаторы ожиданий бизнеса улучшаются, а в дальнейшем экономику может ждать стабилизация и перспективы разворота. По курсу рубля гости студии ожидают плавного ослабления к концу 2026 года. Наталья Загвоздина назвала курс 100 руб. за доллар, 122 руб. за евро и 14,7 руб. за юань. Павел Бирюков предположил диапазон 93–97 руб. за доллар на конец года. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Как замедление экономики, популярность дискаунтеров и взлет онлайн-продаж меняют потребительский сектор? В эфире Радио РБК эксперты обсудили главные тренды розничной торговли и назвали фаворитов среди публичных компаний сектора • 00:27 Ключевые тренды фуд-ретейла • 02:06 Рост дискаунтеров и смена форматов • 06:17 Онлайн-продажи и экспресс‑доставки • 09:24 Продавцы одежды и уход иностранных конкурентов • 12:10 Алкогольная розница и ужесточение законов • 15:00 Как рынок DIY зависит от недвижимости • 21:37 Инвестидеи: от X5 до Novabev В российском ритейле усиливается роль дискаунтеров и магазинов у дома, растет онлайн и экспресс‑доставка, а классические крупные форматы и традиционная розница теряют позиции. Замедление экономики давит на непродовольственные сегменты: одежду, алкогольную розницу и товары для ремонта (DIY). Продовольственный ритейл, напротив, чувствует себя устойчивее, подчеркнул ведущий аналитик «Т-Инвестиции» Александр Самуйлов. Среди прочего, на самочувствие этого сегмента влияет низкая эластичность спроса на продукты — изменение цен практически не влияет на количество покупаемого товара. Фаворитами аналитиков среди представленных на фондовом рынке ретейлеров остаются X5 и «Лента», рекомендация по «Магниту» — «держать». Стоит выделить бумаги Fix Price — они одни из самых дешевых по мультипликаторам, у компании нет долга, невысокий CAPEX и достаточно четкая модель развития, отметил ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Артем Михайлин. Henderson — интересная компания с неплохими темпами роста, однако на показатели давит общая рыночная конъюнктура. Акции Novabev также оцениваются позитивно, драйвером роста акций может выступить потенциальное IPO «Винлаба». Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Криптовалюта, ОФЗ или драгметаллы — на что инвестору делать ставку в 2026 году? В эфире Радио РБК эксперты взвесили перспективы и риски разных классов активов в наступающем году. • [00:01] Подход Александра Угрюмова к формированию портфеля • [04:26] Ребалансировки в начале декабря • [08:39] Инвестиционные идеи на праздники • [10:59] Серебро пробьет $100 за унцию? • [16:44] Реакция рынка на снижение ключевой ставки • [21:56] «Диванные стратегии» и обвал криптопортфелей • [27:56] Привлекательность ОФЗ и прогноз по рынку акций Годовая доходность портфеля старшего аналитика финансовых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Александра Угрюмова составила 12–13%. По словам эксперта, при формировании портфеля он отбирает 10–15 фундаментально интересных и понятных бумаг, среди которых могут быть как акции, так и облигации. Далее доли активов, опережающих рынок, постепенно увеличиваются. К концу следующего года Александр Угрюмов ожидает индекс Мосбиржи вблизи 3000 пунктов и ключевую ставку на уровне около 13%. Рост рынка корпоративных облигаций, по его оценке, во многом уже отыгран, поэтому предпочтение отдается ОФЗ со средним сроком погашения. Среди акций, которые могут быть интересны в период новогодних праздников, аналитик выделил МТС, «Транснефть» и Сбербанк. О причинах рекордного роста цен на серебро и потенциальных ралли в других металлах рассказал частный инвестор и автор канала «Кенгуру Капитал» Сергей Сенюшкин. По его словам, в следующем году серебро может преодолеть отметку $100 за унцию. Ситуацию на рынке криптовалют прокомментировал шеф-редактор РБК-Крипто Андрей Лузгин. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Банк России снизил ключевую ставку до 16%. Почему регулятор принял именно такое решение и как оно скажется на инфляции, курсе рубля и экономике? В эфире Радио РБК экономист Егор Сусин объяснил логику действий ЦБ • [00:51] Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина о снижении ставки • [12:45] Оценка решения ЦБ • [19:17] Сигнал регулятора: жесткая риторика и допущение паузы • [21:12] Инфляционные «качели» и траектория снижения ставки • [32:21] Прогноз по курсу рубля • [39:23] Причины негативной реакции рынка • [45:39] Инвестидеи в акциях и перспективы ОФЗ ЦБ снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 16%. Решение регулятора объясняется ростом инфляционных ожиданий, на которые давит предстоящее повышение НДС. В ходе пресс-конференции ЦБ подтвердил курс на длительную жесткую ДКП и допустил паузу в снижении ставки, если такая мера потребуется. Начальник Центра разработки стратегий «Газпромбанка» Егор Сусин считает решение регулятора адекватным. Траектория снижения по 50 б.п. на каждом заседании становится базовой. По оценкам эксперта, сильного ослабления рубля не произойдет, но средний курс в 2026-м году может достичь 85–90 руб. за доллар. На конец следующего года экономист ожидает ключевую ставку в диапазоне 12–13%. Негативную реакцию фондового рынка на решение Банка России прокомментировал руководитель по развитию бизнеса УК ПСБ Тимур Рамазанов. По его мнению, ключевая идея на рынке акций — бумаги компаний финансового сектора. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Почему корпоративные облигации — самый доходный актив, что такое «инфляция огурца» и какое решение по ключевой ставке примет ЦБ? Эксперты обсудили самые волнующие вопросы экономики в эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК • 00:02 Решение ЦБ по ставке и консенсус-прогноз • 04:10 Фактическая инфляция против ожиданий населения • 07:07 Что будет с рублем • 12:01 «Инфляция огурца» • 16:27 Средняя ключевая ставка на 2026 год • 19:08 Длинные облигации — лучший актив? • 26:37 Топ-идеи в акциях Автор проекта MMI и экономист банка «ЦентроКредит» Евгений Суворов ожидает от ЦБ снижения ключевой ставки на 0,5 б.п., до 16%. Риторика регулятора может остаться жесткой из-за двузначных инфляционных ожиданий населения, повышения НДС и утильсбора, а также ряда других факторов. Рубль в 2026 году может ослабнуть до района 90–95 руб. за доллар, считает эксперт. Наиболее доходным активом 2025 года стали длинные корпоративные облигации с фиксированным купоном, их доходность достигает 29%. На фоне снижения ставки они могут удержать это звание в следующем году. Прогноз Евгения Суворова по индексу Мосбиржи — 3100 пунктов на следующий год, фавориты среди акций — Сбербанк, Ozon и «Яндекс». Аналитик фондового рынка сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Стратичук также придерживается позитивного взгляда на фондовый рынок: прогноз по индексу Мосбиржи — 3300. Среди лучших бумаг эксперт выделил «Юнайтед Медикал Груп», «Дом.РФ» и привилегированные акции «Ленэнерго». К разговору об «инфляции огурца» и влиянии сезонных факторов на индекс потребительских цен присоединился аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов. О новом вечном фьючерсе на индекс гособлигаций RGBILP рассказала главный менеджер по группе продуктов срочного рынка Московской биржи Мария Силкина. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Почему рубль укрепится до 71–76 за доллар, что делать с растущим серебром и когда взлетит рынок акций? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Элина Тихонова и гости студии обсудили главные инвестиционные идеи на 2026 год. • [01:55] Широкий боковик индекса Мосбиржи • [03:54] Даун-тренд нефти и спекулятивная идея в акциях ЛУКОЙЛа • [14:12] Депозиты и фонды ликвидности переиграли инвесторов • [19:30] Ожидания по ключевой ставке и реакции рынка • [23:58] Почему рубль продолжит укрепляться • [25:53] Сценарии по индексу Мосбиржи: от 1970 до 3520 • [31:50] Дивидендные фавориты Российский фондовый рынок находится в широком боковике, убежден частный инвестор и автор проекта «Старый трейдер» Владимир Карасев. Пробитие уровня 3015 пунктов по индексу Мосбиржи откроет дорогу на 3287–3520, хотя в негативном сценарии возможен откат к 1970. Нефть остается в снижающемся тренде, однако бумаги нефтяников сохраняют спекулятивный потенциал. На рынке акций стоит ставить представителей финансового сектора: Сбербанк, ВТБ и «Т-Технологии». Укрепление рубля продолжится до 71–76 руб. за доллар к середине года. Снижение ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ может спровоцировать краткосрочное ралли, однако снижение на 50 б.п., вероятно, уже заложено в рынок. В 2025 году депозиты и фонды денежного рынка переиграли большинство инвесторов, а диверсификация зачастую «съедала» доходность. О том, какие эмитенты окажутся наиболее щедрыми на дивиденды в наступающем году, рассказал директор по инвестициям УК «ДОХОДЪ» Всеволод Лобов. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В эфире «Инвестиционного часа» Андрей Ванин, старший аналитик ИБ «Синара» Сергей Кривохижин и ведущий аналитик «Т-Инвестиций» Ахмед Алиев обсудили главные тренды рынка цветных металлов: от кризиса перепроизводства никеля до дефицита меди и сильнейшего роста цен на палладий. Кроме того, эксперты обсудили перспективы акций «Норникеля» и «Русала». • [02:02] Индонезийское перепроизводство обрушило рынок никеля • [06:48] Натриевые твердотельные батареи вытесняют никель • [14:06] Дефицит меди и риски пошлин США • [22:25] Спрос на медь и китайские строители • [26:11] Стабильный рост алюминия • [30:29] Палладий растет вслед за золотом • [32:45] Оценки «Норникеля» и «Русала» Эксперты отмечают перепроизводство никеля из‑за Индонезии и смены технологий аккумуляторов. Аналитики не ждут никель выше $15 тыс. за тонну. Долгосрочный взгляд на медь и алюминий — позитивный. Медь остается главным проводником электричества, а алюминий показывает стабильный рост спроса. Палладий — один из лидеров по росту с начала года, что обусловлено золотом, также растет инвестиционный спрос. По «Норникелю» эксперты сходятся на оценке «держать», это связано с сильным рублем, долгом компании и вероятной коррекцией цен на металлы. По «Русалу» мнения разделились: высокий долг предполагает нейтральную оценку, а позитивом для компании является удешевление сырья, снижение ставок и потенциальное ослабление рубля. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Может ли искусственный интеллект заменить управляющего и принести инвестору доходность выше 40%? «ВТБ Мои Инвестиции» запустили сервис «Интеллект», управляющий портфелем на основе ИИ. В эфире «Инвестиционного часа» Дмитрий Полянский и управляющий директор департамента брокерского обслуживания ВТБ Александр Казаков обсудили возможности, риски и потенциальную доходность нового инструмента. К обсуждению применения нейросетей в инвестировании присоединился руководитель направления по развитию продуктов языковых моделей Мосбиржи Даниил Герасимов. Главные события финансового рынка прокомментировал начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ» Олег Абелев. О деградации моделей искусственного интеллекта и их предвзятости к принятию решений рассказала профессор экономического факультета МГУ им М. В. Ломоносова Лариса Лапидус. • 00:28 ИИ‑сервис ВТБ «Интеллект» и настройка профиля риска • 02:58 Сценарная доходность 42,8% и консервативные стратегии • 06:15 Защита модели от «галлюцинаций» и перекоса портфеля • 10:59 FinGPT Мосбиржи, данные рынка и ИИ‑скринер акций • 22:10 ИИ как daily‑инвестиции и соревнование с клиентом • 23:29 Подписка и комиссии за использование «Интеллекта» • 24:37 Риски ИИ, самосбывающиеся стратегии и влияние на рынок ВТБ запустил сервис «Интеллект» на базе табличных нейросетей: клиент выбирает профиль (консервативный, умеренный, агрессивный), после чего алгоритм сам формирует и регулярно ребалансирует портфель, исходя из заданных допустимой просадки и целевой доходности. По бэктестам и сценарной модели заявлена годовая доходность около 42,8% для более рискованных стратегий; консервативные решения с 2020 года суммарно дали около 114% (чуть более 20% годовых). Сейчас автоматизированные стратегии банка обслуживают около 50 тыс. клиентов с АУМ свыше 30 млрд руб., модель встроена в автоследование и минимизирует концентрацию в отдельных бумагах, чтобы избежать «галлюцинаций» и перегибов. Отдельный блок посвящен специализированному ИИ FinGPT Московской биржи, который агрегирует новости, отчетность (включая e‑disclosure) и рыночные данные Мосбиржи, формируя в том числе рекомендации через ИИ‑скринер на базе фундаментального и технического анализа. Эксперты обсуждают преимущества узкопрофильных локальных моделей перед общими чат‑ботами, риски деградации алгоритмов, иллюзию точности и возможность самовоспроизводящихся стратегий; ВТБ заявляет о постоянном дообучении модели и диверсификации портфелей. Сервис «Интеллект» работает по подписке: до 30 тыс. руб. бесплатно, от 30 тыс. до 1 млн руб. — 949 руб. в месяц, а профессиональные участники рынка чаще используют ИИ как инструмент быстрой обработки данных, оставляя финальное решение за человеком. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В новом выпуске «Инвестиционного часа» Элина Тихонова и управляющий директор дирекции финансового консультирования «ВТБ Мои Инвестиции» Артем Маркин обсудили, как замедление инфляции и ослабление рубля меняют инвестиционные идеи на будущий год. Рост интереса инвесторов к закрытым ПИФам прокомментировала старший аналитик по ПИФ и ЦФА компании «Эйлер» Елена Бакланова. О преимуществах фондов для наследования капитала рассказала партнер, руководитель налоговой и таможенной практики юридической фирмы CLS Екатерина Смоловая. • [01:52] Драйверы рынка: геополитика и ключевая ставка • [05:35] IPO «Базиса»: резкое падение и роль плеча • [09:35] Сценарии по ставке ЦБ и прогноз до конца 2025 • [15:45] Длинные ОФЗ и доходность около 30% • [18:05] Валютные облигации, курс рубля и металлы-хедж • [25:03] Дефолты корпоративных облигаций и отбор эмитентов • [30:54] ЗПИФы и личные фонды для структурирования капитала Обсуждается состояние российского рынка: умеренный рост индекса Мосбиржи, ожидания по снижению ключевой ставки в 2025 году и их влияние на стратегии частных инвесторов. ВТБ видит основной спрос в длинных ОФЗ и фондах ликвидности, сохраняет идею валютных облигаций и драгметаллов как хеджа на фоне прогнозируемого ослабления рубля к ~100 за доллар и сохраняющегося интереса к золоту и особенно серебру. Отдельный блок посвящен рискам в корпоративных облигациях: техдефолт «Монополии», просадки бумаг Уральской Стали, пересмотр рейтингов М.Видео, ТГК-14 и реструктуризация долга Домодедова усиливают осторожность к ВДО. На этом фоне эксперты рекомендуют фокусироваться на эмитентах с рейтингом AA–AAA и не гнаться за дополнительными 2–3 п.п. доходности, а также активно используют ЗПИФы и личные фонды для структурирования, защиты и частично наследственного планирования капитала, признавая юридические ограничения каждого инструмента. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В новом выпуске «Инвестиционного часа» Дмитрий Полянский и директор аналитического департамента ИБ «Синара» Кирилл Таченников разбирались с наиболее перспективными идеями российского рынка акций в разных секторах экономики. Ноябрьский рост продаж акций розничными инвесторами и стратегию на грядущий год прокомментировал директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Роман Носов. Мнением о будущем долгового рынка и техническом дефолте «Монополии» поделился член совета Ассоциации владельцев облигаций Илья Винокуров. • [01:23] Причины роста индекса Мосбиржи • [03:19] Прогноз курса рубля и ключевой ставки • [06:57] Топ-3 актива от аналитика «Синары» • [10:53] Стоимость акций «Лукойла» и влияние нефти • [13:24] Инвесторы: смена тактики и настроение рынка • [22:10] Прогноз по дивидендам в 2026 году • [25:31] Перспективы корпоративных облигаций и риски дефолтов Эксперты констатируют, что рост индекса Мосбиржи фундаментально оправдан, а в базовом сценарии на 2026 год прогнозируют плавное ослабление рубля (90–95 за доллар) и ключевую ставку 13%. Инвестиционные дома ожидают целевой ориентир по индексу на уровне 3 600–3 850 пунктов; главными драйверами станут снижение ставки, инфляционный рост прибылей и частичное ослабление рубля. Среди наиболее интересных активов аналитики выделяют акции «Газпрома», «Русала», «Яндекса»/«Озона», а также компании с устойчивым денежным потоком и перспективой восстановления дивидендов. На рынке облигаций отмечают рекордную доходность по корпоративным бумагам рейтинга А и рост дефолтов в третьем эшелоне; для 2026 года ожидается «очищение» сектора. В числе лидеров по дивидендной доходности — X5, «Лукойл», SFI и «Роснефть». Инвесторам рекомендуется диверсифицировать портфель по секторам, делая ставку на доходные и недооцененные компании.

В новом выпуске «Инвестиционного часа» Дмитрий Полянский обсудил оптимизацию налогов с генеральным директором и со-учредителем консалтинговой компании TaxMate Валерией Назаренко — а именно, как провести налоговый чекап, сальдировать убытки и когда открывать ИИС и ПДС? Замруководителя редакции «РБК Инвестиции» Ольга Копытина объяснила, почему с покупки акций ВТБ на SPO придется уплатить налог. Инвестиционный аналитик и сооснователь команды NZT Rusfond Эрик Лысенко поделился мнением о перспективах акций Сбербанка и фондового рынка в целом. • [00:54] Какие налоги актуальны для инвесторов в конце года • [03:31] Статус налогового резидента и брокер как налоговый агент • [07:59] Почему выгодно открыть ИИС до 31 декабря • [11:33] ПДС, софинансирование и новые налоговые вычеты • [14:32] Материальная выгода при SPO и особенности налогообложения • [20:10] Новый порядок налога на вклады в 2025 году • [24:33] Сальдирование убытков и ограничения по активам В эфире разобрали, как инвестор может законно снизить налоговую нагрузку: провести «налоговый чекап», использовать сальдирование убытков по однородным активам и грамотно заявлять вычеты через ИИС и ПДС. Уделено внимание новым правилам для вкладов — с 2025 года нельзя уменьшить налогооблагаемую базу по социальным и имущественным вычетам за счет банковских процентов. По сделкам с дисконтом (например, SPO, заблокированные бумаги) налоговая база увеличивается на сумму матвыгоды, и с убытком эти суммы не схлопываются. Эксперты подчеркнули важность своевременного оформления ИИС и ПДС, оценки статуса резидента и корректного учета всех доходов: личные лайфхаки должны укладываться в рамки законодательства. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

В новом выпуске «Инвестиционного часа» Андрей Ванин обсудил ситуацию на мировом металлургическом рынке, роль Китая в кризисном положении сектора и перспективы отечественных металлургов с начальником управления аналитики по рынку ценных бумаг Альфа Банка Борисом Красноженовым и старшим аналитиком по металлургии компании «Эйлер» Никанором Халиным. • [00:52] Основные вызовы для российских металлургов • [05:15] Ожидания по прибыльности и дивидендам в 2026 году • [08:48] Перспективы акций: риски и потенциал снижения • [13:46] Китай: падение внутреннего спроса и экспортная экспансия • [24:13] Себестоимость и государственное регулирование в Китае • [30:28] Внутренний рынок: инвестиции и потребление стали в России • [35:32] Перспективы мирового спроса: Индия, Африка и новые проекты Российские металлурги столкнулись с неблагоприятной конъюнктурой — снижением внутреннего спроса, избыточными запасами и ценовым давлением из-за экспорта дешевой стали из Китая. Из-за крепкого рубля и ожидаемых низких дивидендов сектор не привлекателен для долгосрочных инвестиций, сохраняется лишь ограниченный потенциал падения курсов акций. Китай остается основным дестабилизирующим фактором для мирового рынка стали. Вероятное изменение тренда ожидается при вмешательстве китайского правительства и сокращении мощностей. Для роста внутреннего рынка России нужны масштабные инфраструктурные проекты — без этого игроки продолжат зависеть от глобальных тенденций и экспортной конъюнктуры. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Элина Тихонова и трейдер Андрей Чеберяченко в эфире Радио РБК обсудили новый этап обмена замороженными активами, геополитику и курс рубля, а также идеи для инвесторов на 2026 год в России и за ее пределами • [00:01] Новый этап обмена заблокированных активов • [07:32] Как работает схема обмена: детали для участников • [13:10] Интерес нерезидентов к российским инструментам • [19:35] Сценарии для Мосбиржи: прогнозы и идеи на 2024 год • [26:45] Облигации против акций: поведение разных инвесторов • [32:12] Прогнозы по рублю и последствия снятия валютных ограничений • [35:21] Личность трейдера: принципы и психологические подходы В эфире «Инвестиционного часа» подробно обсудили условия третьего этапа обмена замороженных иностранных активов на российские бумаги, включая детали процесса для частных инвесторов, особенности курсов и комиссии, а также возможные риски и влияние на рынок. Отдельное внимание уделили интересу нерезидентов и институционалов к российскому рынку в 2024 году: отмечается приток инвестиций из дружественных юрисдикций, но пока скромный. Также в эфире обсудили рыночные прогнозы и инвестиционные стратегии — Андрей Чеберяченко склоняется к спекулятивному подходу, призывая избегать «плечей» и готовиться к волатильности. Он считает, что рубль укрепится и советует уделять внимание психологическому аспекту трейдинга: главный риск — завышенные ожидания и чрезмерное принятие риска. Рациональный подход — диверсификация, расчетливость и избежание сильной эмоциональной вовлеченности. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Элина Тихонова и Петр Салтыков из УК «Арикапитал» обсудили укрепление рубля, что решит ЦБ по ставке, потенциальное декабрьское ралли на рынке акций, последствия снятия ограничений на валютные переводы и потенциальные возможности для частных инвесторов на фоне грядущего IPO компании «Базис». • [00:44] Индекс Мосбиржи растет на ожиданиях переговоров • [06:20] Снятие ограничений на переводы валюты за рубеж • [09:19] Влияние действий ЦБ и Минфина на курс рубля • [15:12] Диапазон прогнозов: рубль между 70 и 130 за доллар • [17:42] ОФЗ в юанях и стратегии по валютным инвестициям • [21:59] IPO «Базис»: перспективы и риски для инвесторов • [35:48] Техдефолты на рынке облигаций: кейс «Монополии» В эфире Радио РБК обсудили макроэкономическую ситуацию: укрепление рубля, возможное декабрьское снижение ключевой ставки ЦБ, и влияние на это инфляционных ожиданий и импорта, особенно из Китая. Эксперты указывают на роль снятия валютных ограничений и масштабных продаж валюты ЦБ и Минфином в формировании курса. Долгосрочные прогнозы сильно расходятся, а факторы неопределенности в валютных курсах сохраняются. Вторая часть выпуска сфокусирована на инвестиционных возможностях для частных инвесторов: обсудили новые ОФЗ в юанях, преимущества госдолга над корпоративными бондами и грядущее IPO компании «Базис». Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

С 1 января в России начнет работу система гарантирования ИИС-3: частным инвесторам возместят до 1,4 млн руб. при банкротстве брокера. Дмитрий Полянский в эфире Радио РБК обсудил детали работы системы и необходимость ее существования с главой Фонда гарантирования индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) Валерием Ляхом и представителями крупнейших участников инвестрынка Система гарантирования индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС-3) начнет работать в России с 2026 года. Защита осуществляется от банкротства брокера или отзыва лицензии, но не от рыночных убытков, и составляет до 1,4 млн руб. К покрытию допускаются только счета нового типа — ИИС-3. Это может простимулировать перевод старых счетов на новую структуру. Размер взносов в компенсационный фонд для брокеров определяется кредитными рейтингами, однако подход может быть скорректирован в сторону большей гибкости и учета других параметров. Пока не все брокеры довольны размером комиссии, которую им придется заплатить фонду. Предполагается регулярное раскрытия данных о фонде и постепенное увеличения числа застрахованных клиентов. Система призвана повысить доверие граждан к инвестициям, поддержать долгосрочные вложения и способствовать росту капитализации российского фондового рынка. Участники дискуссии отмечают, что проект нацелен скорее на массового инвестора и не заменяет профессиональные методы управления рыночным риском.

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин, старший экономист Т-Инвестиций Анна Заигрина и глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталья Пырьева обсудили перспективы рубля в 2026 году и какие активы добавить в портфель под разные валютные сценарии