本年1月5日に、昨年12月に開催されたFOMCの議事要旨が発表された。その内容がきわめてタカ派的なものだったことからマーケットにはサプライズとなり、米長期金利（10年債の利回り）は急騰、ナスダックを中心に株式市場が荒れ模様となった。もちろん金にとっても利上げや量的縮小は逆風のはずである。ところが金価格はいったん1800ドルを割り込んだもののすぐに1800ドル台に回復、いまだその水準に踏みとどまっている。なぜか。金市場と債券市場、このふたつの市場の動きから見えてくる景色とはどのようなものか。